VIX指数 ®
シカゴ・オプション取引所（Cboe）ボラティリティ指数とは、一般にVIX指数とも呼ばれており、近い将来における米国株式市場の価格変動（現水準からの上昇及び下落）の予想範囲を表すものです。具体的には、VIX指数はS&P 500 ® （SPX）を対象とするオプションの満期30日のインプライド・ボラティリティを元に算出されます。インプライド・ボラティリティが高いとき、VIX指数の水準も高くなり、値の範囲は広くなります。逆に、インプライド・ボラティリティが低いとき、VIX指数の水準も低くなり、値の範囲は狭くなります。
VIX指数と市場センチメント
一般に、 市場環境が正常 であることを示す
一般に、 市場の懸念が高 まっていることを示す
VIX指数とS&P 500
VIX指数とS&P 500は通常、逆方向に動きます。VIX指数は S&P 500の次の30日間の値動きを予測します。
| インデックス名 | 指数レベル | $l_vix_mtdReturns |
|---|---|---|
| VIX 指数算出開始日: Sep 22, 2003 | 21.34 | 19.18% | ボラティリティって何
| S&P 500 指数算出開始日: Mar 04, 1957 | 4,127.83 | -1.57% |
VIX指数は何を測定するか？
VIX指数の算出に使用されるオプションは、S&P 500のプット・オプションとコール・オプションです。S&P 500は米国株式市場の時価総額の約80%をカバーしており、世界で最も流動性の高い市場の動きを反映しているため、S&P 500のオプションを使用することにより、VIX指数はボラティリティに関する広範かつ最新の見方を表すことができます。さらに、VIX指数はオプションの特定の組み合わせを使用することにより、オプション価格に影響する他の全ての要因を相殺しているため、ボラティリティの予想値のみを表す指数となっています。
プット・オプション及びコール・オプション
指数の コール・オプション ョンを保有している場合、指数の値がオプションの権利行使価格より高ければ、権利行使価格で原資産を購入する権利が発生します。
指数の プット・オプシ ョンを保有している場合、指数の値がオプションの権利行使価格より低ければ、権利行使価格で原資産を売却する権利が発生します。
VIX指数が測定するものを理解する
満期30日の将来の「インプライド」ボラティリティ
投資家はどのようにVIX指数を使用しているか？
VIX指数は、その他の指数と同様に、水準または数値で表されます。水準の変化（上昇または下落）はパーセンテージで表されます。しかし、その他の指数が市場のパフォーマンスを表すのに対して、VIX指数の水準はS&P 500を対象とするオプションの満期30日のインプライド・ボラティリティを表します。インプライド・ボラティリティは、S&P 500の次の30日間の予想範囲を示します。
VIX指数の水準が高ければ高いほど、インプライド・ボラティリティが高く、S&P 500の変動幅も大きくなります。例えば、VIX指数の現在の水準が10（過去の水準の下限）である場合、30日間のインプライド・ボラティリティは2.9%となります。これは、S&P 500が今後30日間において、現在の水準から2.9%高いまたは低い水準の範囲内で推移すると予想されることを意味します。一方、VIX指数の水準が30である場合、S&P 500が今後30日間において、現在の水準から8.7%高いまたは低い水準の範囲内で推移すると予想されることを意味します。
資産クラスとしてのボラティリティ
VIX指数の水準とS&P 500の予想レンジ
時間とボラティリティ
VIX指数を使ってS&P 500の予想レンジを計算する方法
VIX指数の水準から、S&P 500を対象とするオプションの満期30日のインプライド・ボラティリティを求めるには、4つの簡単なステップに従います。ここでは、VIX指数の水準が18で、S&P 500の現在の水準が3,550であると仮定します。
VIX指数の水準 = 18 | S&P 500の水準 = 3,550
VIX指数はどのように構築・算出されるのか？
VIX指数は、S&P 500の30日間の年率換算インプライド・ボラティリティを示す指標であり、S&P 500のコール・オプション及びプット・オプションの特定グループの加重価格を平均することにより、各取引日を通じて計算されます。S&P ボラティリティって何 DJIが算出するその他の指数と同様に、VIX指数の算出に用いられるメソドロジーは厳密かつ透明性の高いものとなっています。しかし、その他の指数とは異なり、VIX指数は証券価格の変動ではなく、ボラティリティを測定します。
米国株式市場は、世界経済を牽引する米国経済を反映し長期で成長を続けてきました。しかし、リーマンショックやコロナショックなど、市場が混乱するイベントは予期せず発生します。
「このような市場の混乱をうまく運用に活用できないか？」そんな思いから生まれたのが、S&P500先物とVIX先物を組み合わせる戦略により、市場の平穏時でも混乱時でもリターンを追求するファンド「PayPay投信 米国株式ボラティリティ戦略（為替ヘッジなし）」です。
S&P500種株価指数（以下「S&P500」）とは？
VIXとは？
※1 当ファンドの主要投資対象であるアイルランド籍外国投資信託証券は、ABRダイナミックブレンド・エクイティ&ボラティリティ指数の算出に活用するクオンツモデルで資産配分を決定します。上記は当ファンドの実績ではありません。
※ブルームバーグのデータを基にPayPayアセットマネジメント株式会社が作成。あくまでも過去の実績であり、将来の運用成果等を保証するものではありません。
- 積み立ての効果を最大限に活かすためには、適度なボラティリティ（変動率）と長期的に高いリターンが必要です。ABR指数はその両方を兼ね備えています。
- 以下は2005年12月末から2021年10月末まで 毎月1万円 ずつ積み立て投資を継続したと仮定したシミュレーションです。2021年10月末のABR指数の積み立て評価額はS&P500積み立て評価額の約 1.2倍 になりました。
S&P500®は、S&P Globalの一部門であるS&P Dow Jones Indices LLCまたはその関連会社（「SPDJI」）の商品であり、これを利用するライセンスがPayPayアセットマネジメント株式会社に付与されています。Standard & Poor’s®およびS&P®は、S&P Globalの一部門であるStandard & Poor’s Financial Services ボラティリティって何 LLC（「S&P」）の登録商標で、Dow Jones®は、Dow Jones Trademark Holdings LLC（「Dow Jones」）の登録商標です。PayPayアセットマネジメント株式会社の商品は、SPDJI、Dow Jones、S&P、それらの各関連会社によってスポンサー、保証、販売、または販売促進されているものではなく、これらのいずれの関係者も、かかる商品への投資の妥当性に関するいかなる表明も行わず、S&P500®のいかなる過誤、遺漏、または中断に対しても一切責任を負いません。
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